近期，受市场波动和外部环境变化等因素影响，A股市场短期波动加剧。业内人士教导，个股和行业短期内积累了较大收购量是此次调整的主要原因。总体来看，A股升值水平仍处于较低水平，短期扰动不会改变市场总体企稳向好的趋势。 近期，两个融资市场的变化引起市场关注。 10月9日，随着静态市盈率突破300倍，多家券商确认将中芯国际、百威存储等多只股票的融资融券兑换率均等调整为零。随后，部分券商对保证金证券及其多只股票的换算率进行了调整。其中，中芯国际、海光信息转化率由0%调整为至 70%。部分个股折价率的变化引起市场关注。结合外部环境的变化，第一阶段表现强劲的半导体等科技板块的变化有所加大。 融资融券余额可以直接反映杠杆资金的规模，是衡量股市活跃程度的关键指标之一。数据显示，由于稳定​​和改善资本市场的持续融合，2025年以来融资融券余额快速增长，从年初的1.86万亿元上升到目前的2.44万亿元，增量超过5800亿元，是拉动市场上行的重要金融力量之一。中证数据最新数据显示，10月10日，两个融资市场有个人投资者770.43万户，机构投资者50150户。参与投资者人数成交量547,970笔，平均维修保障率为283.04%。 但从其他指标来看，以融资融通余额为代表的资金普遍杠杆风险仍不可控。融资融券余额占A股市场流通金额的比例、A股转让融资及融资交易量可以视为杠杆强度和市场活跃程度的指标。目前两个比率分别为2.46%和11.36%，仍低于2015年高峰时的4.7%和22.3%。 中信建投曾指出，融资资金已成为近期A股市场的支柱之一。 6月底以来，净流量规模和交易额占比大幅提升。特别是10月9日，融资资金单日净流入突破500亿元，这是继去年10月8日之后的历史第二高水平。从行业结构来看，6月底以来，电子行业已经净流入近1500亿元，这也带动了科技板块市场情绪的快速走强。 从融资融资结构​​来看，《转折中国企业家》显示，9月融资净流入1670亿元，结构继续向中大盘指数偏向。 8月份，除沪深300指数外，融资资金净流入主要集中在中证1000指数、中证2000指数和科创50指数，分别净流入557亿元、357亿元和248亿元。不过，进入9月后，中证1000和中证2000指数净流入放缓，而沪深300指数和中证500指数则继续保持净流入，净流入分别为857亿元和857亿元。402亿元。 浙商证券研究显示，10月9日，A股市值超过10%的股票有350只，约占A股总市值的6.4%。较6月30日股价涨幅超过5个百分点的个股有76只。从融资比例和融资余额来看，截至10月9日，广基指数前三名分别是：中证1000、中证500、深证成指；排名前三的风格分别是：小盘成长型、小额盘、中信成长型；排名前三位的主要行业为综合金融、非金融金融、综合；排名前三的第二产业分别是新兴金融服务II、多元控股II、乘用车II。 A股升值仍有利好 业内人士普遍认为，市场短期波动加大，主要与古代某些股票和行业积累的大幅涨幅有关。泗阳德龙前海开源基金经济学家F告诉记者，个股短期内积累了巨额收购，升值水平正在快速上升。当融资贴现率调整后，这些股票出现较大跌幅。他表示，虽然可能出现局部涨幅过大的情况，但总体而言，目前A股市场升值水平并不高。 华西证券研究显示，截至10月11日，上证综指、深成指、创业板指的PE（TTM，下同）分别为16.69倍、31.51倍、43.83倍，均位于2010年以来的历史中位附近，其中，食品饮料、非银行金融、有色金属等行业当前PE处于历史低位。相比之下，标普500、纳斯达克和道琼斯工业指数的PES分别为28.97倍、42.06倍和31.51倍，均高于美国股市自 2010 年以来的历史中位数。 长江养老保险股份有限公司研究院总经理李慧勇表示，融融融资是资金增量的重要来源，也是当前市场上行的重要动力。今年以来增长较快，但从整个市场融资规模和融资交易占比判断，仍在正常范围内。从A股市场整体升值水平来看，横向比较处于世界中等水平。从纵向比较来看，市场升值水平较上季有所提升。总体来看，资本市场的生态变化大大增加了A股的吸引力，资本市场的企稳向好可以通过短期的市场波动来改变。 银河证券表示短期不确定性增加将降低中国本土市场风险而巨额的早期收益也会促使投资者重新评估市场定价是否合理。不过，我们仍然依赖中国市场的后续投资机会。中国产业链供应链韧性较强，对经济基础的实际影响有限；逆周期政策仍有较大空间，根据形势变化适时推出加准政策；二季度以来，中国版“平准基金”在市场稳定方面表现出色。如果未来股市发生剧烈变化，稳定市场机制将再次发挥重要作用。 机构看好市场长期走势 总体而言，机构仍看好股市的长期投资价值。华创证券研究指出，当前中国居民“搬家”进程从谨慎储蓄到恢复正常存款，改善了私营部门的经济周期。其监测的企业存款增速与居民增速的剪刀差自去年四季度以来持续收窄，M1同比继续上升。此外，否认生产性信贷和PAMU投资的增长率，再加上反内卷政策的实施，意味着中期供需平衡的前提条件已经出现。未来，我们将考虑可能加大政策前行方向，释放制造业“需求侧”的服务消费（考虑短期需求和中期供需矛盾），我国经济向上步伐将保持不变。 方正证券首席经济学家严翔指出，保持乐观态度中长期A股走势：一是外需短期承压，但经济向好的趋势没有改变。中国企业将继续保持中长期的全球竞争优势。全球出口尤其具有弹性。二是上市公司质量持续提升，微观基础夯实。三是继续加大股利回购力度，提高投资者回报。第四，耐心资金的持续流动支撑着市场的健康发展，有望为后续A股市场带来更多资金。 长城证券首席经济学家王毅也表示，在存款利率和房地产投资收益率被否定的背景下，“资产匮乏”促使居民资金寻找收益率更高的投资产品，“居民存款迁移”成为重要因素结合市场行情的积极评价，居民整体风险偏好显着上升。股市的“赚钱效应”逐渐产生更加明显的协同效应。总体来看，中长期市场行情轮动的逻辑没有改变。 记者 吴丽华 来源：经济参考报·日日【编辑：于晓燕】 历史的中国和当代的中国是如何联系在一起的？ 长江是“江”，黄河是“江”。河流和河流有什么区别？ 公务员招聘的招聘年龄达到什么信号？ 中新网评论：企业招聘也应放宽年龄限制 八年半的“自制潜艇”项目如期交付？台国防部负责人：硬！ 全国市场单一，哪里有统一性？ 税收数据显示中国经济持续向好 全球竞争n打卡，中国好感度持续上升 陕西“南水北调”背后，只有水才能带动经济 全国70%以上的炸鳜鱼都出自阳春小镇！ 山水之间，在河流中读懂中国 “鸡排哥”热搜背后：舆论不应被平台强迫 中新社专访王亚平：在“到达星星”的路上，“他的力量”无法替代 走向深蓝！闽船海试成功，航母上三型飞机中基已成功起降 奥运冠军张雨菲：让你自己也成为少年 这辈子，一定要去江苏的江湖海里去约会！ 利用网络“代码”接单，批量制假！揭露“黑工厂”报纸 消防员是否已濒临灭绝？列为国家保护动物？